启明星辰(002439.CN)

启明星辰(002439):业绩符合预期 订单恢复高增长

时间:20-08-09 00:00    来源:国泰君安证券

投资要点:

维持增持评级 ,维持目标价49.17 元。维持2020-2022 年EPS 预测为0.96/1.23/1.55 元,维持目标价49.17 元,对应2021 年40 倍PE。

公司半年报业绩符合市场预期,扣除第三方硬件影响,半年度收入跟2019 年持平。因受疫情影响,公司实现营业收入7.55 亿元,同比下滑14.45%;归母净利润为-2138 万元,同比减少255.46%,扣非净利润为-5009 万元,同比减少2282.66%。

从单季度情况来看,二季度收入降幅明显收窄,订单恢复正向增长,七月份订单增速高达40%,公司对完成全年增长目标依然有信心。

2020 年一季度公司实现收入2.30 亿元,同比下滑33.81%,二季度实现收入5.25 亿元,同比下滑1.89%,降幅明显收窄。根据公司半年报公开交流会披露从一月到七月的订单情况,二月份订单金额下滑60%,之后一直是逐月提升。七月份订单增长40%,公司完成全年增长30%目标很有信心。

三项新业务收入合计1.6 亿元,跟2019 年持平。受疫情影响,上半年城市安全运营业务的推进速度有所放缓,新增城市安全运营中心17 个。下半年将在持续扩大已有运营中心业务的基础上,协同公司渠道体系建设,继续向其他三四线城市拓展,提升区域市场业务规模。

比较好的势头是工业互联网安全和云安全都开始着重跟安全运营进行协同。

风险提示:行业发展不及预期,疫情影响政府支出