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计算机行业周报:周期大跌,成长板块吸引力提升

发布时间:2017-08-13    研究机构:华泰证券

行情回顾:

本周沪深300指数下跌1.62%,中小板指数下跌0.31%,创业板上涨1.31%,计算机(中信)板块下跌0.51%,计算机(中信)板块TTM 估值为45倍。从交易量来看,本周Wind 全A 交易量较上周同比下滑5.48%,计算机板块交易量同比增加6.07%。

投资策略: 周期大跌成长股吸引力提升,风格切换仍需耐心等待。

本周大盘出现较大幅度回调,主要是以钢铁、有色、煤炭为代表的周期行业大跌引起。计算机行业出现小幅下跌,成交量略有上升,相对收益明显。

我们在上周周报提及制约计算机行业出现反转行情的主要因素有两个:一是行业整体增速不佳估值尚未到充分安全水平,二是市场风格依然偏好周期和消费蓝筹。本周四中钢协表态以及周五上期所对螺纹钢合约调整暂时压低了市场对周期预期和情绪,计算机等成长行业相对吸引力提升,但反转仍需等待风格以及估值彻底切换,朝鲜和中印局势等影响市场风险偏好的高度不确定性因素也需要高度关注。

热点评论:中钢协表态和螺纹钢期货合约调整引发周期股大跌。

本周四中钢协发文称钢铁板块价格异动并非源于需求拉动而是机构过度解读去产能和环保政策,周五上期所发布通知自2017年8月15日起螺纹钢RB1710和RB1801合约日内开仓交易限额8000手。部分期货公司将螺纹钢期货保证金调高到16%。受此影响周五周期股出现大幅下跌。我们判断周期股阶段性调整将促使成长股的相对吸引力明显提升,但反转行情还需等待市场风格和估值的彻底切换。

海外热点:周海外各方重点关注自动驾驶领域,英特尔布局频繁。

英特尔宣布已完成收购以色列自动驾驶技术公司Mobileye 交易,并计划建立一支拥有100多辆将达到全自动驾驶等级的测试车辆车队。行业方面,包括英特尔、丰田和爱立信宣布成立自动驾驶大数据联盟。政策方面,英国政府出台《智能汽车网络安全新指南》,要求汽车制造商在抵御网络攻击、控制个人资料、甚至远程控制车辆方面提供基础防护。

创投要点:基金募集升温,供应链金融公司联易融获腾讯等数亿投资本周一级市场发生13起基金募集事件,披露的总募资额度717亿元人民币,单周募集规模较上周猛增50倍。本周TMT 领域国内一级市场共13起投资案例,国外超过千万美元的9起。国内方面,供应链金融服务公司联易融获腾讯投资等数亿投资。海外方面,近日,域名注册管理机构Donuts 获得1.1亿美元D 轮融资。

八月金股组合:

【美亚柏科】、【科大讯飞】、【思创医惠】、【景嘉微】、【启明星辰(002439)】风险提示:宏观经济低迷导致需求减缓。

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