启明星辰(002439.CN)

计算机板块收入与利润整体实现快速增长,关注六大分支

时间:21-09-06 08:24    来源:金融界

中报掘金——行业点评报告-20210905

1、板块收入与利润整体实现快速增长,研发与市场投入加大

截至2021年8月31日,计算机板块公司半年报披露完毕,按照整体法统计,2021H1计算机板块280家上市公司共实现营业总收入3844.11亿元,同比增长25.9%。实现归母净利润127.96亿元,同比增长14.1%。利润增速低于收入增速,我们判断主要由于销售费用及研发费用增加所致。由于市场投入和研发投入的持续加大;同时上游原材料紧缺,部分公司加大备货,导致板块整体经营活动现金流量净额有所下降。

2、军工信息化、车联网、信创及网安、工业软件等细分板块收入增速尤为亮眼

考虑到计算机上半年收入在全年的占比比较小,而费用更趋近于平均发生,部分公司上半年的净利润为负,因此我们仅对板块收入增速进行分析。根据我们对计算机板块主要细分领域的划分,2021H1收入增速靠前的细分领域依次为军工信息化、信创、网安和智能网联汽车,增速(中位数)分别为109.72%、70.90%、42.33%和36.83%。考虑到由于疫情影响,我们对比了2021H1较2019H1的收入增速,增速靠前的细分领域依次是军工信息化、智能网联汽车、云计算和工业软件,增速(中位数)分别为152.2%、78.26%、42.01%和40.23%。

3、基金对计算机板块的持仓比例略有回升

根据Wind数据统计,2021Q2基金对计算机行业股票的持仓比例为4.13%,与2021Q1相比略有回升,但是较2020Q2相比则明显回落。在所有一级子板块中,计算机板块持仓市值排名第九。2021Q2计算机板块基金前十大重仓股为海康威视、东方财富、恒生电子、金山办公、深信服、广联达、中科创达、视源股份、科大讯飞、用友网络。

4、投资建议

(1)工业软件:重点推荐宝信软件、国联股份、中控技术、中望软件、赛意信息、爱科科技、盈建科、鼎捷软件等,其他受益标的包括霍莱沃、容知日新等。

(2)网络安全:重点推荐安恒信息、深信服、绿盟科技、奇安信、美亚柏科、启明星辰(002439)、迪普科技、拓尔思等;其他受益标的包括卫士通、信安世纪、天融信、中孚信息等。

(3)军工信息化:推荐中科星图、淳中科技、航天宏图。

(4)云计算:推荐金山办公、用友网络、金蝶国际、广联达、福昕软件、泛微网络、致远互联、万兴科技,其他受益标的包括浪潮信息、新开普、石基信息。

(5)智能网联汽车:推荐道通科技、中科创达、千方科技;其他受益标的包括锐明技术、德赛西威。

(6)金融IT:推荐恒生电子,其他受益标的包括长亮科技、宇信科技、顶点软件等。

风险提示:上游行业IT支出不及预期;疫情影响全年业绩;人才流失风险。