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计算机行业半年度投资策略报告:科技新浪潮,关注网安,云计算和金融科技

时间:20-06-12 13:53    来源:格隆汇

机构:渤海证券

投资要点:

1)在2020年上半年,在新冠疫情一季度快速爆发,经济活动大幅减少,二季度疫情基本控制,经济活动全面恢复的背景下,A股经历了较大的波动,从2020年初到截止2020年6月10日,创业板上涨了22.5%,中小板上涨了12.2%,而代表大盘股的沪深300则下跌了1.4%,上证50下跌了5.1%,而申万计算机指数上涨了12.7%,其上涨幅度大于上证50和沪深300,落后于创业板。经过从年初到当前的计算机指数的大幅上升,申万计算机板块的估值上升明显,其PE(TTM)已经从年初的59.7上升到71.9。

2)在投资策略方面,总体来看计算机板块,有如下几个特点:1)由于计算机板块的大部分公司的客户是国内的toB和toG客户,在一季度国内疫情影响下,部分下游客户的采购及招投标推迟,对计算机板块一季度营收和净利润造成一定影响,但随着二季度开始,计算机下游行业的招投标等业务全面开始恢复,行业整体开始正常运行。2)计算机板块的一季度整体营收占全年营收的比重较小,因此,一季度营收及净利润受到的影响占全年的比重不高。3)计算机行业的长期发展趋势不会改变,云计算,网络安全,金融IT等仍将是长期发展趋势。从中长期投资逻辑来看,建议重点关注下游业务恢复较快或者一季度受影响较小,增速稳健,具有中长期成长空间的行业和企业,因此重点推荐关注以下几个方向:1)云计算产业链有望持续快速发展;2)网络安全受需求和政策影响,长期发展向好;3)金融科技处于“政策+竞争+信创”三轮驱动中,长期发展向好。

3)投资建议方面,近年来,随着《网络安全法》的落地,在国家产业政策支持以及国内企业大力研发下,信息安全行业迎来了快速发展的新局面。根据赛迪顾问数据,近几年来,我国网络安全行业保持在20%以上的增长,2018年市场规模达到495.2亿元,其中硬件占比最高,达到了48.1%。

根据《中国云计算产业发展白皮书》,2018年我国云计算整体市场规模达到了963亿元,预计2019-2022年仍将处于快速增长阶段。其中2018年公有云市场规模达到了437亿元。而在金融科技行业,在“内部经济结构转型升级+关键核心技术卡脖子+外部需求减弱”的三重影响下,资本市场改革势在必行。而金融是高度信息化的一个行业,资本市场改革的推进将拉动金融IT建设。此外,2019年8月,央行发布了《金融科技Fintech发展规划(2019-2021年)》,明确提出要建立健全我国金融科技发展的“四梁八柱”,在增强金融风险技防能力和强化监管的同时,充分发挥金融科技赋能作用。综上所述,我们看好网络安全、云计算和金融科技行业的投资机会,推荐关注其中细分行业的领先企业:启明星辰(002439)(002439)、浪潮信息(000977)、恒生电子(600570)和同花顺(300033)。

风险提示:云计算行业增速不及预期,信息安全行业下游需求落地不及预期,金融科技下游客户需求存在不确定性,市场风险偏好下降等。