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计算机行业2020年度策略报告:继往开来,坚定中国特色科技强国之路

发布时间:2019-12-04 13:49    来源媒体:格隆汇

机构:西南证券

投资要点

 板块表现亮眼,基本面触底回升,19Q3 仍为超配:从年初到 10 月底计算机板 块分别跑赢上证、沪深 300、创业板指 25%、13.5%、7%,表现亮眼。板块 2019 年前三季度实现营收 6205 亿元,同比增 9%,实现净利润 420.8 亿元, 同比增 24%,经过 2018 年资产减值后,2019 年业绩有望触底回升。从板块历 史 PE(TTM)来看,板块 PE 均值在 49.2 倍左右,位于均值附近。从 2019Q3 的公募基金持仓来看,计算机板块仍为超配(超配约 0.6 个百分点),且资金 仍集中在龙头标的。

 继往开来,坚定中国特色科技强国之路:在科技强国的国家战略下,我国集中 力量办大事的制度优势结合政策抓手对产业发展起到切实促进作用。沿着国家 科技发展脉络,我们提出“安全底座→技术中层→行业应用”的分析框架:安 全底座为保证科技强国提供安全基础,包括信息安全和自主可控;技术中层是 国家科技的创新源泉,包括市场前景广阔的新兴技术,如人工智能、云计算、 区块链等;行业应用是科技产业的场景落地,主要包括市场空间较大的细分应 用场景,如金融科技、5G 后应用、互联网医疗、智能网联汽车等。

 投资策略:我们认为目前板块应沿着国家科技发展脉络前进,运用“安全底座 →技术中层→行业应用”的框架挑选优选标的:安全可控层面建议关注中国长 城(000066.SZ)、中新赛克(002912.SZ)、启明星辰(002439.SZ)、绿 盟科技(300369.SZ);技术中层方面建议关注云计算领域的用友网络 (600588.SH)、深信服(300454.SZ)、金蝶国际(0268.HK)、浪潮信息 (000977.SZ)、顺网科技(300113.SZ),区块链领域的博思软件(300525.SZ), 人工智能领域的科大讯飞(002230.SZ);行业应用层面建议关注金融科技领 域的恒生电子(600570.SH)和同花顺(300033.SZ)、智慧医疗领域的卫宁 健康(300253.SZ)以及智能网联汽车领域的四维图新(002405.SZ)。

 风险提示:政策不及预期;研发进展不畅;下游需求放缓;商誉减值风险。

 

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